2008年的行情扑朔迷离，投资者的迷茫有增无减。何时出手？他们每天都在思索。
银河证券基金分析师李薇认为，购买基金最难的是选择入市的时机，股市涨的时候害怕投资被“高位套牢”，股市跌的时候又怕买了后还会继续下跌，所以，很多投资者往往就是在这样的犹豫中错失良机。
一位私募经理也表示，不用说一般投资者，就是他做过这么多年的投资，也感到困惑。即使是有着优秀的研究团队的基金公司不也是损兵折将。“部分基金在3900点试图抄底建仓，却难抵汹涌而来的抛盘，几十亿资金不也是被消融得无声无息吗？”
行情扑朔迷离
定期定额最保险
上投摩根总经理王鸿嫔在博客中表示，定投是2008年最合适投资方式。她认为，今年最适合做的就是定投，纪律性的操作在今年是最适合的。你可以一个月定投，也可以一季度定投。
“定期定投法有效规避了择时的难题，尤其适用于震荡行情。” 联合证券分析师冶小梅表示。据了解，在海外成熟市场，有超过半数的家庭在投资基金时采用的是定期定额投资。
定期定额投资和过去银行的零存整取有点类似，也就是每个月在固定的一天，准备一笔固定的金额，选择投资到一个自己指定的基金上，一旦设定好每月的投资日期、金额和指定用途，每个月就会从银行账户自动扣款投资。
定投的特点是无论高点还是低点都固定买入，当基金净值随市场行情上涨时，此固定金额购买的基金单位数会减少，反之，同一金额购入的单位数则较多，借此分散购入基金的时点，既化解了一次性追高的风险，又避免了下跌时错失良机的尴尬，使得投资成本相对均衡。
由于基金定投采用平均成本的策略降低投资风险，它可抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性，投资期间越长，就越可化解短期股市波动，得到股市长期的收益。当然，这种投资方式需要着眼于长期。有统计显示，定期定额只要超过10年，亏损的几率为零，因而尤为适合中长期目标的投资，如子女教育金。
“不论市场行情如何波动，长期下来，基金定投能摊薄投资成本，降低投资风险。”银河证券基金分析师李薇表示。
冶小梅向记者举例说明了定投摊薄投资成本的例子。如果你拿1万元在去年10月16日上证指数高达6124点时购买基金，到现在可能会损失30%。如你每月用1000元进行定投，损失会小许多或没有损失。
老王是一位刚入市不久的基民，看到周围的人投资基金都赚了，在去年底忍不住投资了10万元，购买了3只开放式基金，令他失望的是，如今的3只基金全部跌破了1元，不要说分红无望，还赔上近3万元的老本，这让他后悔莫及，他向记者表示，现在完全看不清市场的行情，他选择基金定投，省心省力，也不用整天面对老婆喋喋不休的抱怨。
冶小梅认为，基金定投很适合于像老王那样的新投资者，能避免在下跌行情中巨大的损失。当然，在上涨的行情中，参加基金定投，其收益不能达到一次性投资那么高，资金不能发挥最大的效果。
此刻正是定期定额的良机
随着沪深股市的大幅震荡以及开放式基金净值的起起落落，部分投资者把目光转向了低风险的定期定额投资。
从过去经验可以了解，若投资人在大盘大幅下跌期间急于出场，最后多只能以赔钱收场。因此，投资者不妨把握这段股市向下震荡的期间，以每个月定期定额投资的方式，在经济能力许可的范围内，累积可观的基金单位数，一旦A股展开反弹走势时，便可轻松达到投资理财、赚取可观利润的目的。
随着投资者将目光转向基金定投时，各基金公司也趁机大力拓展旗下基金的定投业务。据粗略统计，今年3月份以来共有27家基金公司发布了定投公告，涉及基金多达120只。其中，嘉实基金公司旗下有11只基金、大成基金公司有10只、泰达荷银有8只基金开展定投业务。
根据工行提供的数据，截至2007年底，工行基金定投客户达到290万，投资额超过200亿元，定投总额较2006年增幅超过了30倍。今年以来，工商银行基金定投业务发展更加迅速，近期又开始了第五批基金定投。
当然，基金公司在股市宽幅震荡时频频开设基金定投业务，未免有应付基金赎回压力之嫌。据资料显示，某基金公司在三月中旬三日之内赎回量高达4亿元左右，多家基金公司均表示赎回比较大。
一位基金公司内部人士表示，从3月10日以后，真正的净赎回远大于净申购。联合证券分析师冶小梅告诉记者，基金公司选择此时开展定投业务，以吸引一部分资金，来对冲部分基金的赎回。如果大量资金赎回，基金被动调仓，将影响基金的业绩。
投资者对基金定投的认可，李薇表示，这表明了投资者观念的转变。不再一味去追抢股票型基金，追求高收益。这也与监管者对投资者教育有关。其实，监管层就一直强调对投资人的教育，如上证所成立了投资者教育部，培育理性而成熟的投资者，对基金公司销售也有一些规范，如不能过度用低净值来作为销售手段，诱导投资者。“成熟的投资者，能推动市场的成熟，降低市场风险。”李薇如是说。
中国PE强势崛起
此外，还有部分以外币募集海外资金的本土私募基金。这些基金被称为“国际型的本土基金”，但是实际上，这些基金仍被视为中国的基金。联想弘毅（Legend Hony）就是其中之一，它是电脑制造商联想（Lenovo）旗下的投资机构。另一家鼎辉投资（CDH Investments）是从中国国际金融有限公司（China International Capital Corporation）（中国第一家合资投资银行）分离出来的投资公司。鼎辉投资公司的资金规模为20亿美元，在投资方面相当活跃。
中信鹏基是另一只“国际型的本土基金”，该基金主要合伙人陶礼贤（Brian Doyle）是本土基金的积极推崇者，他表示，“从根本上来讲，本土基金公司是在自己的国家、在其运营的市场中做出决策，而国外基金必须向纽约、康涅狄格、伦敦等地汇报工作情况。我们的投资过程更加流畅，而且我们已在18个月内完成了六项投资。”
本土基金公司已开始被市场接受。这些基金公司具有一定的优势，但同时也面临着各种挑战。
安博凯投资机构（MBK Partners）是资金规模为15亿美元的海外并购基金公司，专门负责在中国、日本和韩国的投资项目。该机构的执行合伙人KC Kung指出，“理论上，本土基金公司拥有两大优势：必要的监管审批程序较少、所有权的限制较小，而这两点往往是国外基金公司面临的难题。”但是本土基金公司也面临一些障碍，他指出本土基金公司在退市时会面临潜在的税金影响，这是一个不利因素。“资本所得税至少20%或25%。” 兰馨亚洲的投资总监雷·杨补充道，“本土基金公司的交易固然更加方便，但潜在的问题在于，此等公司的激励制度不如国际基金公司那样完善，因此很难聘请到专业的投资管理团队。”
中国的金融体系的流动性依然很强，而且美国次贷市场的国际性信贷危机对其影响相对不大。因此，业内专家认为中国的私募市场将在2008年保持活跃态势。但是，私募的前景在发生变化，而且外国基金公司也许会发现自身处于劣势。中央政府对将国有资产转交外国投资者的态度日趋谨慎。因此，本土私募基金公司得益于极少的所有权限制、强大的政府支持以及较小的监管力度，将在未来成为外国基金公司的强劲对手。
然而，过分强调本土私募行业也并不恰当。一位业内人士对此评论道：“在过去，中国的银行、证券公司和国营投资基金公司深受地方政府的压力，它们必须为地方政府的一些政绩工程提供资金，因此无法创造投资收益。此外，中央采取的国家银行紧急融资措施将国内数万亿美元的资金消耗殆尽。”
沃顿商学院管理学教授拉斐尔·阿密特（Raphael (“Raffi”) Amit）经常与中国的私募投资者进行交流，他指出，“中国的私募市场从原来由外国私募公司完全控制，迅速转变成有国内的人民币基金公司积极作为的舞台，这反映出中国私募投资业正在走向成熟。”他还补充道，“中国私募行业新一代精英的大批涌现、丰富的国内流动资金、获得交易的便捷途径以及更少的监管障碍，构成了这些公司的强大竞争优势，有助于它们在未来获得丰厚的投资收益。”
