围绕着疯狂的“铁石头”，故事还在发展。3月底，一个好消息传来，山东钢铁集团成立，国内重组加快，可以提高议价能力；一个坏消息则是矿业巨头力拓要改变铁矿石的定价体制，这一举动的直接后果是有可能导致铁矿石长期协议作废而转向价格更高的现货交易。
定价机制面临瓦解
按照目前的定价体制，全球三大主要铁矿石生产商——必和必拓、力拓和淡水河谷都要与全球主要钢铁生产商谈判来年的铁矿石长期合同基准价格。如果其中一家与其钢铁企业客户就长期合约价格达成协议，其他矿商就将之作为行业基准价格。时间是每年的10月到次年的4月。中国自2004年以宝钢为代表加入了铁矿石谈判。
2月，宝钢无奈接受了巴西淡水河谷65％~71%不等的大幅涨价后，按照惯例必和必拓与力拓也应遵循这一涨幅。然而事实却没有这么简单。力拓一再要求征收海运补偿费，并向巴西矿的到岸价看齐。由于巴西到中国的距离是澳洲到中国距离的2倍，照这么算，力拓的涨幅将达80%以上。中方断然不能接受，双方谈判陷入僵持状态。
“虽然必和必拓没有提出此项要求，但同为澳洲矿业公司，一旦力拓获得许可，必和必拓必然跟进。届时，铁矿石定价机制也会改变。”中国联合钢铁网分析师牛巍表示。
中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生对这一行为公开进行谴责。他认为这是矿山企业不讲诚信、破环规则的行为。
虽然谈判处于胶着状态，但现在还看不出力拓有任何妥协的迹象。力拓铁矿石业务首席执行官森姆·威尔士3月22日在北京接受记者采访时表示，现在的环境变了，铁矿石的定价体制也会改变，虽然这是一个缓慢的过程。与宝钢的谈判在4月1日之前不一定能达成协议，但力拓仍有耐心，因为过去有的谈判也是持续至6月才结束。
“但是如果到 6月底以前仍无法确定铁矿石涨价幅度，力拓可以不履行合同，从而将铁矿石卖到现货市场。” 森姆·威尔士强调。
这种情况一旦发生，将导致钢价大涨，对国内相关产业的冲击很大。
豪赌中国钢铁需求量
力拓态度如此强硬的根源在于，它认为65%~71%的价格涨幅没有反映供应非常紧张的市场基础面，也未能反映澳大利亚的运输优势。
力拓全球CEO艾博年认为，2008年，中国钢铁的产量可能会低于2007年。但是，即便如此，中国对钢铁的需求还是会超过力拓扩产铁矿的能力。中国城市化的进程需求大量的钢。
目前对铁矿石的需求中增量有90%来自中国，绝对量有50%来自中国。在2003年的时候，人们预测中国的钢产量最高达到2.5亿吨，很少有人以3亿吨作为预测的基础。而现在的结果是，中国钢铁行业的实际产量总是高于预期。2007年，中国的钢产量已经超过4.8亿吨，2008年预计会达到5.2亿吨甚至是5.5亿吨。
当然，最终力拓的豪赌能否成功取决于中国钢铁业淘汰落后、控制产能的执行情况。
3月26日，拖了几年的山东钢铁集团正式挂牌，这意味着济钢和莱钢的重组终于修成正果。与此同时，中国两大钢铁基地广西防城港和广东湛江的建设均获得国家发改委的批准，宝钢重组广钢、韶钢，武钢重组柳钢有了实质进展。钢铁行业专家徐向春认为，钢铁产业集中度的提高势必增加我国在铁矿石谈判中的话语权。 自家人互相拆台的局面将会改变。
与此同时，中国正加大力度削减钢材出口，减少对铁矿石的进口依赖，为此几次上调出口关税。罗冰生预计，2008年我国粗钢全年出口会在5250万吨，比2007年减少2000万吨左右，下降27%。
中国钢铁工业协会顾问吴溪淳相信，如果出口钢材还控制不了，加税还将继续。并且更严厉的钢铁出口配额政策也许会出台。
联合金属网的分析师胡凯则认为，铁矿石价格拐点将在2009年出现。疯狂的“铁石头”也许将在那时被按住。
力拓套牢中铝
投资力拓两月亏损25.7亿美元,相当于中国铝业全年盈利的近两倍
■本报记者 雍育慧
像中投投资黑石后陷入巨额亏损一样，中铝在联合美铝购买力拓集团9%的股份后也正面临市值缩水近20%的窘境。中铝董事长肖亚庆表示，目前增持力拓的可能性要大于减持。但是面对这样的压力，中铝似乎应该好好权衡当前的时机。
股价下跌
1月31日，中铝联合美铝以迅雷不及掩耳之势通过二级市场购买力拓英国上市公司12%的股份，从而获得力拓集团9%的股份，成为这家全球第三大矿业巨头的最大单一股东。
收购当日，力拓英国收于每股49.56英镑，中铝支付的每股约60英镑的价格，比其当日收盘价溢价约21％。
然而进入3月份，受美国次债危机影响，全球经济发展的不确定因素加大，力拓英国的股价开始一路下跌，与中铝收购时的股价相比下跌了20%。按当时中铝收购力拓时投资128.5亿美元来算，中铝已经亏损了25.7亿美元。而中铝旗下上市公司中国铝业（601600）2007年全年利润也只有102亿元人民币，在不到两个月的时间内，中铝的亏损已经相当于中国铝业全年盈利的近两倍。
当然力拓股价的下跌也与必和必拓收购力拓遇阻有关。联合金属网分析师胡凯说，必和必拓与力拓同为矿业能源公司，股东重复面达60%以上，在必和必拓要并购力拓的消息公开以前，握有必和必拓与力拓股份的投行及各路热钱，已大量增持力拓股票，伺机套利。
现在两拓合并由于中铝的介入，前景变得不明朗，这些投资者抛股解套也在情理之中。
增持也难
而对于力拓股价的下跌，中铝董事长肖亚庆看到的更多是机会。在3月19日召开的中国铝业2007年业绩报告会上，肖亚庆表示，由于力拓股价近期下跌，中铝增持力拓的机会比减持大得多。
东方高圣高级经理郑威认为，中铝入主力拓属于战略投资，看中的应该是力拓在矿业方面的投资价值。所以它不会特别在意力拓股价阶段性的下跌所造成的损失。在力拓股价走低时增持，还可适度摊低收购价格。
而且从财务状况来看，公司并不缺钱。中铝有3000多亿的资产总额，并可以通过银行融资，所以收购力拓的资金压力并不大。
不过即使不缺钱，中铝增持力拓的空间也不大。
由于力拓实行特殊的英国、澳大利亚两地“双上市”结构，如果中铝购买力拓英国的股份超过15％，也必须经过澳大利亚外国投资审查委员会的批准。因此中铝与美铝所签订备忘录约定双方最多将收购14.9％力拓英国股份。
“现在中铝要再增持力拓英国2.9%的股份，估计问题不大。但是一旦超过15%，中铝要获得澳大利亚监管部门的批准估计很难，这牵涉到国家利益问题。”郑威说。
还有一些分析人士认为，中铝没有增持力拓的必要性。因为力拓的股东本来就很分散，中铝联合美铝购入力拓9%的股份后，已经成为其最大单一股东。作为战略投资者，中铝的入主，已经给必和必拓收购力拓造成了很大的障碍，争得话语权的目的已经达到。
对于具体增持的数目，中铝还没有明确答复。肖亚庆说，需要与美铝达成一致意见后，再向澳洲及英国相关部门提出申请。
虽然增持看似必经之路，但从国内情况看，几年来，中国资本走出去完全成功的案例几乎没有，海外并购的效果也并不十分理想。更为重要的是美国等发达国家随着次债危机影响的加深，经济已经出现衰退迹象，资本市场动荡加剧，许多企业包括金融企业资本大大缩水。次债危机的底在哪里，很值得商榷。
郑威说：“中国由于大基建的发展对资源需求加大，因此需要大量去海外买资源。不单是中铝，现在很多大型国企海外收购资源已经成为一种热潮，并且大多是溢价收购。而事实上，对于大众原材料公司的投资是可控的，我们还应重视需求减速的重要性，这样才能调节价格，避免总是高位买入带来投资的风险。从这个角度而言，中铝的增持计划应该谨慎。”
